美东周四盘后，微软发布了2019财年第四财季及全年财报。
第四财季微软营收337.17亿美元，同比增长12%，连续10个季度均录得双位数增长；当季GAAP净利润为131.87亿美元，同比增长49%；non-GAAP净利润106.2亿美元，同比增长24%。营收、利润均超出市场预期，受此影响盘后股价上涨超2%。
相比之下，其营收成本却是本财年内增速最低的一季，同比增长只有7%。微软在财报中称，成本的上升主要来自于商业云的增长。
整个2019财年，微软营收为1258亿美元，同比增长14%，GAAP净利润为392亿美元，同比增长137%，non-GAAP净利润为368亿美元，同比增长22%。
值得一提的是，2019财年四季度，包含Azure在内的智能云业务营收首次超过包含Windows业务的个人计算事业务，成为微软最大的营收来源和增长引擎。
当季，微软生产力与业务流程部门当季营收110亿美元，同比增长14%；智能云业务营收114亿美元，同比增长19%，个人计算业务营收113亿美元，同比增长4%。
微软执行副总裁兼首席财务官Amy Hood表示：“第四季度商业云收入同比增长39%，达到110亿美元，推动了我们有史以来最强劲的财季。”
在财报电话会议中，微软CEO纳德拉谈及与AT&T;的合作时表示，公共云的竞争将是一种混合的竞争。“除了我们之外，也有其他相当有竞争力的大型公共云供应商，他们是混合云行业的佼佼者。当然，如果有客户只想跟一家公共云供应商合作，我们绝对会在候选名单里。”
天风证券此前报告中称：“我们认为全球云计算进入差异化和成熟化服务的下半场，混合云和多云服务渐成趋势，随着大企业拥抱云端，更综合全面的2B服务能力也越发成为头部云厂商的考量关键。”
可以看到，智能云业务增速有所放缓，19%的增速是过去六个季度新低，此前五个季度增速均在20%以上。Azure 64%的增速也是至少过去三年来的增速新低，不过Azure依然是微软增速最快的业务。
Azure已经建立起较高的行业壁垒。天风证券认为，Azure的壁垒在于实现大企业客户的云迁移，微软通过商业云Azure Stack+、商业Office 365+、LinkedIn、Dynamics更好地适应大规模企业对 SPI 的完整性要求。Azure的客户多为粘性高的全球500强大客户，与企业客户深度绑定，更长期的大合同签订体现传统公司对 Azure愈发成熟服务的认可。
根据Canalys统计，2018年全球云计算市场规模突破800亿美元，市场排名中，亚马逊(32%)、微软(17%)、谷歌(8.5%)、阿里(4%) 位列前四，除亚马逊外三家增速均超80%，云计算头部效应明显。
