微软四季报超预期但Azure同比增速降至四年最低

7月18日周四美股盘后，市值稳站1万亿美元关口上方的微软发布了2019财年四季度财报（即自然年二季度）。由于当季营收和利润好于市场预期，盘后股价涨1.6%，突破138美元。

微软周四收涨0.11%，报收136.42美元，接近7月中旬所创上市以来历史最高139.54美元，今年已累涨34%。目前微软是全球唯一一家市值超过1万亿美元的美国上市公司，在标普500指数中权重排名第一，超越了曾经的“万亿市值俱乐部成员”苹果公司。

截至2019年6月30日，微软在2019财年四季度实现营收337.2亿美元，高于分析师预期的327.8亿美元，较去年同期增长12%。运营利润为124亿美元，同比增长20%；GAAP和非GAAP项下的净利润分别录得132亿和106亿美元，同比分别增长49%和21%。

在GAAP项下经稀释后的每股盈利EPS为1.71美元，远超分析师预期的1.22美元，较去年同期的1.14美元增长50%；非GAAP项下的EPS为1.37美元，同比增长21%。微软表示，GAAP项的统计数据包含了26亿美元的当季净利润税收优惠。

分业务来看，囊括Office软件、智能业务应用程序Dynamics和职业社交网站LinkedIn在内的生产力与业务流程事业部门当季营收110.5亿美元，高于分析师预期的107.3亿美元，同比增长14%，若按固定汇率计算为增长17%。

其中，在线云办公软件Office 365的零售端订阅用户增长至3480万，令面向消费者的Office产品和云端订阅服务收入同比增长6%，Office 365面向商业的收入增速更高为31%。LinkedIn收入同比增长25%，并录得创纪录新高的用户参与度。属于微软智能云“三驾马车”之一的Dynamic 365收入同比增长45%，令这一产品线和云端服务收入同比增长12%。

包括Azure公共云、Windows服务器、SQL服务器、软件开发工具包Visual Studio、全球最大社交编程及代码托管网站GitHub和咨询服务的智慧云端业务事业当季营收113.9亿美元，高于分析师预期的110.4亿美元，同比增长19%，若按固定汇率计算为增长21%。

包含Windows操作系统、Surface平板电脑、Xbox游戏机和搜索服务在内的更个性化计算事业部当季营收112.8亿美元，同样高于分析师预期的109.9亿美元，同比增长4%，若按固定汇率计算为增长6%。

微软表示，服务器产品和云服务收入同比增长22%，主要由Azure云平台的收入增速64%驱动。然而，这已经是Azure在至少四年来最慢的季度同比增速了，微软没有披露来自Azure云计算与服务平台的具体营收金额。

公司称，当季见证了更大型的多年Azure商业合同被签署，趋势与过去几个季度相符。在财报公布前，美银美林、KeyBanc Capital Markets和Stifel等华尔街主流投行都预计，Azure的同比增速将跌至68%左右，不是由于需求衰落，而是之前增速过高引发的“自然规律”。

市场关注Azure的业绩增长，主要是看其如何与亚马逊云服务AWS一争高下。目前在云服务市场上，Azure还远远落在市场份额排名第一的AWS后面。在财报电话会上，微软表示，预计即将开启的2020财年第一财季（2019自然年三季度）的智能云收入为103至105亿美元，高于分析师预期的100亿美元。

此外，微软在财报电话会上发布的业绩指引还包括：预计下一季度生产力与业务流程事业部营收107-109亿美元，分析师预期109亿美元；预计更个性化计算事业部营收107-110亿美元。预计Windows销售将好于个人电脑（PC）市场，预计下一季度运营开支介于101-102亿美元。

公司表示，预计2020财年将录得两位数的营收增速，公司将把运营开支提升11%-12%，通过扩大资本开支来满足云需求。

微软执行副总裁兼首席财务官Amy Hood在财报声明中指出，2019财年第四季度，包括Azure、Office 365商业订阅、Dynamics 365企业软件和LinkedIn商业产品在内的商业云收入同比增长39%，至年化110亿美元，推动微软实现了“有史以来最强劲的商业季度”，该业务毛利率提升6个百分点。

当季，微软的资本支出为53亿美元，是过去四年的单季度最高。公司通过股票回购和股息发放向股东派现了77亿美元。当季，微软收购了总部位于加州的物联网控制系统公司Express Logic，填补云服务市场，排除了Azure服务故障并提供更新，还推出了首款没有磁盘驱动的纯数字版Xbox游戏机。

微软还公布了截至6月30日的2019财年全年业绩，实现营收1258亿美元，同比增长14%；运营利润为430亿美元，同比增长23%；GAAP和非GAAP项下的净利润分别为392亿和368亿美元，分别同比增长137%和22%。GAAP项下经稀释后的EPS为每股盈利5.06美元，非GAAP项下的EPS为4.75美元，分别同比增长138%和22%。GAAP和非GAAP的财年有效税率为10%和16%。

公司首席执行官纳德拉表示，“这是微软创纪录的财年业绩，也是我们与各行业领先公司建立深厚合作关系的结果”。“与客户一起成功”这个承诺带来大型的多年商业云协议，微软在每一个业务分支都录得了不断增长的动能。

*本文来自华尔街见闻，作者杜玉，原标题《微软四季报超预期 但Azure同比增速降至四年最低》。