市值重返全球第一，苹果挤下微软靠的是什么？

苹果是一个标志性的科技品牌。2007年苹果公司推出的iPhone改变了我们的交流方式，为苹果带来了强劲的收入。但创新已经放缓，苹果公司预计2019年收益将下降，而这家道琼斯科技巨头也面临着多重风险。苹果股票现在值得买入吗？

苹果股票的新闻

iPhone需求放缓对苹果股票来说是一个明显的不利因素。但一些华尔街分析师指出，人们对苹果2020年发布的5G iPhone越来越乐观。

9月10日，苹果在秋季产品发布会上发布了新款iPhone，其中低端iPhone 11的起价为699美元，取代了749美元的iPhone XR。除了发布第13代智能手机外，苹果还表示，其Apple TV+订阅视频服务的月费为4.99美元，第一年对新购买苹果产品的用户免费。该服务将与迪士尼的Disney+和Netflix展开竞争。

苹果股价、成交量走势

在9月10日的iPhone和Apple TV+新闻发布后的第二天，苹果股票以221.47的买入点平仓。股价继续攀升。10月11日，苹果的股票打破了2018年10月的历史高点233.47点。苹果股票也稍微延长了超过5%的追逐区。

苹果股票相对强势

相对强度线有助于苹果股票的短期和长期表现。图表中的蓝线，即 RS 线，用来衡量一只股票相对于标准普尔500指数的价格表现。

自9月11日苹果股价上涨以来，RS线一直触及2019年的高点。但这可能低估了苹果股票的表现。在2019年的大部分时间里，苹果股票的表现都好于标普500指数，但仍落后于领涨者。但在过去几个月里，这么多软件和其他高市盈率股票遭受重创，苹果股票现在看起来好多了。

苹果股票的RS线略低于2018年底的历史高点。从更长期来看，除了去年夏天的短暂短暂上涨外，自2012年9月见顶以来，苹果股票的涨幅一直没有超过标普500指数。但如果RS线能够达到新高，这将意味着苹果股票是在新一轮的“竞赛”中表现优异。

苹果收益与基本面分析

我们的苹果股票分析不止于此。最终，收益决定股票的价格。

苹果第三财季收益下降7%，至每股2.18美元，销售额增长1%，至538亿美元。分析师预计苹果公司销售额为533.1亿美元，收益为2.10美元。在强劲的业绩指引下，苹果第二财季的股价也大幅走高。这家科技巨头预计营收625亿美元，高于分析师预期。苹果没有提供每股收益的指引。

在第一季度，苹果的收入下降了5%，这是八个季度以来的首次销售下降。随着营收下降，苹果第一财季的收益仅增长了7% ，打破了连续七个季度保持两位数增长的局面。

虽然最近一个季度的销售额有所增长，但分析师预计苹果2019年的收益将下降2%，销售额将下滑2.8%。投资者通常应该寻找那些收益和销售增长至少25%的股票，而且越强劲越好。

在很长一段时间里，苹果的收益和销售增长都是巨大的，尤其是对于这样一个大公司来说。

从2004财年到2012财年，苹果的年度收益分别增长了500%、233%、60%、75%、73%、34%、66%、83%和59%。这就是推动苹果股票疯狂上涨的原因。随着苹果的盈利增长放缓并且变得更加不稳定，AAPL 的股票也表现出了类似的特征。

苹果iPhone的需求

来自中国制造商的竞争加剧，平均售价面临下行压力，以及设备升级周期放缓，这些因素令苹果面临的最大问题是iPhone需求下降。苹果旗舰产品第二财季营收下滑12%，至略低于260亿美元。今年上半年，中国智能手机制造商华为的营收增长了23%，该公司在中国的市场份额持续增长。

在苹果iPhone销量放缓的情况下，苹果正将重点放在服务领域，其中包括Apple Music和iCloud存储，这是该业务日益重要的组成部分。这部分收入在6月份当季增长13%，至115亿美元。

该公司将于11月1日推出Apple TV+流媒体服务，以与Netflix、迪士尼即将推出的Disney+服务以及其他服务竞争。

Apple TV+将只有少数原创节目。建立高质量的内容将是一个漫长而昂贵的过程。每月4.99美元，并为新用户提供免费试用，苹果公司的Apple TV+服务势必博人眼球。成功，尤其是利润，可能需要数年时间，而且无法保证。

苹果与其他顶级科技股之争

在波动性加剧的情况下，亚马逊(Amazon)、Netflix和谷歌母公司Alphabet等大型科技股的表现逊于股市其它板块。但除了苹果之外，相比之下，微软股票表现不错。尽管苹果的市值刚刚超过微软，但在2月份的突破引发一轮强劲上涨后，微软股价仍在窄幅区间内波动。微软股票的新基础已经形成，买入点为141.78。

亚马逊股价较52周高点低约16%，目前在50日线和200日线下方交收。谷歌的股价正试图朝1,268.49点迈进，但自2018年初以来，股价就没有任何突破。Facebook的股票在其失败的突破后正试图整合。但与亚马逊的股价一样，它仍低于50日线。

Netflix的股价继续下跌，基本上抹去了今年的全部涨幅，因为投资者担心来自苹果电视(Apple TV+)、迪士尼(Disney+)等公司的竞争。Netflix股票的RS线处于自2018年初以来的最低水平。

苹果股票：现在买进？

2019年随着许多股市赢家纷纷受挫，苹果股票已经突破了一个新的基础。

投资者应该注意到，与标普500指数相比，苹果的长期股价表现乏善可陈，这并不鼓舞人心，但情况可能正在好转。苹果公司的收益和销售情况一直不佳，预计今后也不会迅速好转。

现在唯一的问题是，苹果的股价略有上涨。一句话，苹果股票现在是买入。但考虑到它平庸的基本面，从长期来看，它可能不会是一个巨大的赢家。

本文作者：ALISSA CORAM，华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）http://m.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们