TLS季报抢先看：亚马逊和微软的云霸业

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2017年前四个月，美股收益最好的行业就是科技领域。如果今年投资了科技ETF的小伙伴就赚大了~ 截至今日为止，科技行业收益为14.2%，美股大盘收益为7.18%，而今年表现最差的石油能源行业收益为-8.85%。

而今天是个精彩的日子，美国科技界最大的两家“云”公司亚马逊和微软都于几个小时前发布了财报。我们在这里为大家抢先解读两者的云上霸业。

上期精彩：这只股票在我们研报后已经涨近40%，研报请网络搜索《通过美股DELT参与中国精细化工的伟大复兴》。

亚马逊给多少中国的小伙伴带来了海外的各种新鲜玩意儿，大家肯定都不陌生。前一阵吸引眼球的有打入中国的Prime会员制消费计划，和在西雅图新推出的既无售货员又无结账通道，拿了就走的自动超市。

第一季度，亚马逊的营收和利润都大大超出华尔街预期。（是的，以前那个每年都赔钱的亚马逊扭亏为盈了，人家已经连续8个季度正盈利了。）营收357亿美元，超过华尔街预计353亿美元。收入为7.24亿美元，较去年增长41%。美股收益$1.48美元，超过华尔街预计的$1.12美元和去年同期的$1.07美元。

对于亚马逊来说，零售占其全部销售额的70%左右，AWS云服务占9%。但别看云服务比重小，涨势却很猛。一季度网上零售营收为210亿美元，同比增长23.5%；而云服务营收36.7亿美元。同比增幅为42.7% 。对华尔街而言，云，才是亚马逊股价的重大推动力。

截至目前为止，闭市后亚马逊价格由918美元猛飙到957美元，涨幅超过4%，也是亚马逊股价历史新高。

一至三月，微软盈利超过预期，但销售额却稍稍低于华尔街估计。营收同比爬升8个百分比，到达220亿美元。盈利48亿美元，每股收益$0.61美元，去年同期盈利38亿美元，每股收益$0.47美元，本季度同比增长28%。

Satya Nadella 出任CEO之后，面临Windows系统电脑销售向下的压力，调整公司策略，决定着重发展云科技。本季度Azure云服务销售同比增长93%，是亚马逊的两倍增速。Azure云所在的intelligent cloud 部门本季度销售额为68亿美元，超出彭博上平均预期66亿美元今年。微软下一季度对该部门的销售预期为72-74亿美元。曾经每台电脑上需要安装的Office软件，如今也进入了云平台成为Office 365，通过SaaS订购模式被更多消费者和企业所欢迎。Office 365销售增长了45%，订阅顾客从一年前的2200万增长到现在的2620万。

还记得当时很风靡的Surface平板电脑广告吗？很多人用电子笔在可旋转的屏幕上写字。这条商业线的销售额，较去年同期相比下降了26%。其中的一个原因是产品生命周期使然，毕竟Surface pro 4已经上市1年半了，而我们熟知的苹果每年基本都会推出一系列新的产品，以克服科技产品热度周期。以往微软的最大部门个人电脑等销售额为88亿美元，低于华尔街预期92亿美元。但是下跌趋势已经趋于稳定。

另外，很多华尔街分析员密切注视微软表现的另外一个原因是，这是微软以260亿美元收购领英(LinkedIn)之后的第一个完整季度。据微软透露，领英用户已超过5亿，本季度已为微软带来近10亿美元的收入。微软正紧锣密鼓与其整合，使其更好的为微软现有企业客户在沟通联系和招聘上创造价值。

本周四微软股价创历史新高（$68.27美元），但由于本季度财报营收稍微低于预期，截至目前为止，股票闭市后下跌0.45%。但微软的股票，已经达到历史上和SP500指数的最大价格差。由此可见，一直以来作为一只很便宜的价值股，现在因为在云计算领域的突出表现，也进击为股价快速成长的科技股标的之一。

估值方面，亚马逊的市盈率为172.37。其余网络零售店的市盈率中值为38左右。可见亚马逊的估值被其科技领域的灵敏嗅觉和领先地位大大推进。微软的市盈率为30.7，相比于亚马逊的估值倍数低了很多。

从微软身上，可以看出一家成功的转型中的企业。我们持续看好微软的基本面，转型中管理层的决策，云计算和服务领域的发展和股票长远的上涨空间。

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