对百度的近期的一些观察，股价又创新高还是有些原因的

去年的百度还是一家传统业务衰落、新兴业务尚未支撑营收的公司，也是一家内部腐败频发、高管接连离职的巨头。

今年李彦宏的妻子马东敏和曾在微软和雅虎都有过光鲜履历、被称为“微软最有权势华人”--56岁的陆奇加盟后，局势还是得到了非常大的改观的。

2月，裁撤近200多人的百度医疗事业部，甘冒舆论风险也要强硬裁员

3月，宣布成立智能驾驶事业群组，整肃百度糯米，百度首席科学家吴恩达自动离职

4月，整合百度资本、百度内容生态、AR实验室、

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调整后的百度高管团队页面

近期百度又创新高，又看到了一大票吹水的文章，市场开始按照人工智能给百度估值之类的，对于我们来说要关注一家公司最好需要持续去看，股价涨跌只是结果要去关注背后最关键的驱动因素，核心还是业务方面的发展。从6月底到现在百度股价上涨了50%多，但仔细去看其实是有两个阶段的。

第一阶段，是7月初到8月初从170美元涨到220美元左右，这一阶段我个人感觉核心的驱动因素有这么几个：

1）7月5号的百度开发者大会，发布了自动驾驶的阿波罗计划，Dueros系统等，这是陆奇加盟之后第一次主持面方位展现了百度在AI上的布局和进展。当然市场开始对此买单了

2）7月底的百度二季度财报披露，二季度营收增长率提高到14.3%而且营业收入达到单季历史最高，净利润增长率提高到83.5%。让大家开始觉得百度走出了16年四季度到17年一季度的业绩低谷，

3）陆奇加盟之后二季度在百度内部制定的主航道和护城河战略开始被大家所知晓。具体来讲，主航道指Feed流和人工智能两大业务，代表百度的未来；护城河是指能够让主航道业务航行更稳健的业务，起到护卫舰队的作用，是百度的现在。不在这个战略之外的业务则是该关就关，该卖就卖。

总结就是，大牛加入，战略开始清晰，财报业绩好转，新业务阶段性成果综合导致。之后其实百度股价一直在220到230多之间徘徊，一直大9月底直到最近创了新高。

这个第二阶段我觉得有这么几个要素在发挥走用:

1）9月下旬,Apollo也如期推出1.5版本，兑现了此前承诺的迭代计划，新增五大能力，包括障碍物感知、决策规划、云端仿真、高精地图服务以及端到端的深度学习，同时支持支持昼夜定车道自动驾驶。当日，百度Apollo也宣布了「双百计划」，将在未来三年投资 100 亿元人民币，实现超过 100 个项目的投资。其投入无人车力度之大，落地之快是远远超过投资者预期的。

2）把百度外卖 卖给饿了么，甩掉了需要不断投入但是基本上无望登顶的业务，让大家看到了关注主航道和护城河战略开始在坚定执行。

3）圈内开始传爱奇艺将去美国上市，爱奇艺几乎是10年前后百度中间页战略到现在留下的最后一块果实，另一块是去哪儿。（估计现在很少人知道当年百度的中间页战略了）爱奇艺的发展确实是百度在视频领域的一块亮点，和腾讯视频并驾齐驱，付费会员数连创新高，而且今年夏天还有一款现象级的网综《中国有嘻哈》大热顺带把街头潮流文化领域给炒热了。

4）再有一个就是百度云业务增长很快，官方接受采访营收增长3倍。

总结下来就是，AI业务发展迅速，新战略坚决执行，老业务（视频和云）增长很快，因为新一季财报还没有出来，关于三季度信息流和业绩数据现在还不得而知。所以这一阶段百度创新高从个人角度来看上面几个因素在驱动。

从投资角度来看，个人也是很看好百度，这属于困境反转类的特征，这也是彼得林奇的心头好类型。一家之前很辉煌的公司因为各种原因业务和业绩都开始下滑短期还看不到未来、而且在社会上饱受非议，如果15、16年时候的百度。但是如果能够发挥自己的优势厘清战略走出困境、市场会给这家公司来一个估值切换，如果战略一步步得到落实和验证业绩持续好转和提升那么戴维斯双击的局面会出现。

个人之前对百度有过研究和梳理，记得之前见过网上有过一篇《百度到底了么》当时的观点是

对于未来百度的走势，个人只能说反转的契机已经到来，但有几点还需要密切关注;

1、业务上需要再密切关注一到两个季度，搜索业务营收和净利润是不是真的稳住并且恢复稳健增长。信息流，金融、视频等业务的进一步发展。

2、人和组织的稳定，毕竟陆奇加入也才半年时间，现在还是蜜月期但也带来了不少变化。如果陆奇在百度内部地步能够稳固，那么他的这些战略应该会稳步推进。但是如果最终无耐出局，则百度迎来的又是一波动荡时期。

3、关注在人工智能这个方向上，技术的落地，场景的落地和产品的落地，这决定了百度最终能不能在这个方向上建立稳固的商业模式，打造出自己的生态。

现在的观点依然没有变，现在只是百度变化的早期，而且大家都看好的人工智能业务整个行业还都在早期，现在只是人工智能的技术在发展，场景开始确定，但是技术和场景结合最后是不是能形成带来大量营收的商业模式还需要公司去努力，投资者需要进一步去跟踪和观察。但是上面几点如果都做好了，那百度未来的成长还是可以期待的，毕竟阿里现在已经4700亿美金了，看营收百度现在应该还有阿里的一半但是市值差的很多，所以空间很大。

不过老外吃瓜群众还是比较看好百度的