微软: 人到中年的第二春

从微软老矣尚能饭否的种种质疑，到壮士断腕后的兼容并包，这艘世界IT的老牌巨轮，放下了高傲的身段，用并不固执的方式实现艰难转型。

微软是一家已经在科技行业摸爬滚打，讲了四十多年“故事”的老牌企业。从2000年的殿堂级级辉煌，到2013的生不如死，2017年对于微软而言，必定是浓墨重彩的一年。这一年，微软终于确立起了在亚马逊之后云计算第二大厂商的地位。这一年，微软的股票在长达16年的徘徊以后，终于突破了2000年时候鼎盛时期60美元一股的历史最高价，屡屡创造新高。

一，微软的复活记

在萨提亚上任之前，微软正处在前所未有的低谷：智能手机业务被苹果和Google绞杀；云计算行业是亚马逊主导的天下；Bing搜索在继续烧钱；Windows 8成了微软史上诟病最多的操作系统之一；Office则被Windows绑定。

2014年2月，微软高层重组，印度裔的萨提亚。纳德拉成为公司首席执行官，果断采取“云为先”的战略。，原本一路衰败、股价持续萎靡的微软，开始一路高涨。2014年2月，萨提亚刚接手微软时，公司市值不到3000亿美元。不到3年时间，微软市值在17年后重回5000亿美元上方，位居全球第三，仅次于苹果和谷歌。

现在，Office和云计算两块业务就占据微软7成以上利润，是名副其实的现金牛。“微软在云计算一个领域就获得了巨大的增长。如今微软的云服务已经超越了Windows业务成为微软的主要营收来源。并且在最新的财报数据中，保持了高速增长。”市场调研公司Jackdaw Research分析师简。道森(Jan Dawson)说。目前，微软云业务的年化营收达到130亿美元，在市场中的排名仅次于亚马逊的AWS.

而曾是赚钱主力的Windows业务，已逐渐退居二线。Office事业部、云计算和企业事业部、人工智能和微软研究事业部、Windows和设备事业部这四大业务，构成了现在的微软。从财报收入构成来看，微软已经彻底变成了另一家公司。

在IBM之后，我们又看到了一头科技领域的大象，从泥淖中走出，并且重新起舞。在萨提亚从鲍尔默手中接过微软的权杖时，估计没有人能想到，微软会如此快速重新崛起。

二， 微软在云计算的夜奔

而微软重回江湖霸主的关键则在于：是否能赶超亚马逊AWS云服务的领先地位，同时抵御谷歌的挑战。

我们看到在这个领域，微软做出的努力和挣扎。在第四财季，微软推出了新的工具，以将其数据库客户转移至云端，并从甲骨文等竞争对手中抢了一些客户。微软还试图将更多的Office客户转移至在线订阅版本，同时利用职业社交网站LinkedIn获得更多的云业务。

那么，微软有机会与亚马逊在云计算领域一战嘛？先看看数据：RightScale 2017年初做的一个调查显示，尽管亚马逊云仍然领先，但是微软Azure和谷歌云正在快速赶上。虽然老大亚马逊云在IaaS领域占据强势地位。但是他家的PaaS还处于起步阶段，在SaaS领域甚至还没有产品。另一方面，微软在三个子领域都很有竞争力。

云计算市场份额图

瑞士信贷的一项客户调查发现，云供应商认为微软Azure云服务增长势头最好，40%的受访者表示Azure是其首选产品，高于6个月前的21%。投资者和分析师正在密切关注云计算领域的竞争，因为他们试图预测哪些老牌科技公司将会在云计算这一新领域中获利最大，并且生存下去。甲骨文和IBM也一直在实施自己的转型，从传统的硬件和软件产品转移至云计算服务。

云计算市场仍然处于行业初期，从微软的竞争力看，公司是有希望取代亚马逊成为新的云计算龙头，而微软的管理层透露云计算方面的开支将增长3倍，达到239亿美元。微软是有机会在云计算领域与亚马逊一决高下的！

正所谓时势造英雄，对于微软来说依然逃不脱这样一个宿命。与数十年前微软选择以操作系统切入计算机领域一样，如今的微软同样也是在正确的时间做了正确的事情，一切也就顺理成章了。

三，是否有投资价值

在过去一年，微软股价大幅上涨了33%，而且似乎已经形成了一个良性循环。而近期受Azure云服务营收增长近一倍的推动，受业绩超出市场预期的推动，微软股价在周四的盘后交易中一度上涨3.3%，报收于74.22美元，涨幅为0.49%。微软股价盘中最高至74.30美元，再创52周新高。今年以来，微软股价累计涨幅达到19%，表现强于标准普尔500指数同期10%的涨幅。

微软近一年股价涨势图

微软正在转型过程中，从财报看，公司正在逐步退出移动硬件业务(此前收购的诺基亚手机业务)，并开始摆脱对Windows业务的依赖，转而专注于Office 365和Azure等企业云解决方案。投资者和分析师特别关心微软的公有云计算业务(Azure).Azure是亚马逊AWS的主要竞争对手，近几个季度出现了大幅增长。微软第四财季智能云部门的营收为74亿美元，同比增长11%，实现营收和利润的双丰收，是微软智能云生态持续快速增长的最好注解。

微软2007——2017的营收图

随着云服务业务收入的快速增长，微软的运营成本正在逐渐降低，商业云服务的毛利率达到了52%。根据微软CFO Amy Hood的透露，微软的商业云服务，在毛利率方面比去年高出10%。微软商业云部门年化营收为189亿美元，接近于该公司去年设定的200亿美元的目标。虽然云计算服务销售额上升，该公司仍实现了削减成本的承诺，同时其商业云业务的毛利率扩大至52%。

微软各项业务增长变化情况

总体来说，尽管微软个人计算领域有一些阻力，但微软的未来前景光明。PC销量下降的主要原因是Surface销量下降了2%，“手机收入降低”。随着微软转型为软件和云解决方案提供商，硬件销售放缓不应该是微软的一个大问题。微软的云业务的未来看起来是不错的，特别是在与百度(NASDAQ:BIDU)在自主驾驶方面的合作。

此外，新的Surface设备(Surface Laptop and Surface Pro)自6月15日起已经在世界各地推出，新产品在媒体上引起了广泛的关注，特别是新型Surface笔记本电脑，得到了积极的评价。但是由于产品推出的时间，该产品对2017财年的业绩不会有贡献。但是，2018财年会有一大波利好。

不过，投资者应该注意到微软对云业务和的未来依赖，如果公司面临来自亚马逊(AMZN)AWS或其他云计算领域的追击者的激烈竞争，未来的增长可能会放缓。